息差收窄成定局 銀行盈利能力面臨大考

• 2012年07月09日08:49         記者 李嵐        來源：金融時報    
  　　編者按 今年以來，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇承壓、外需持續(xù)萎縮，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長加速放緩，致使銀行業(yè)經(jīng)營環(huán)境惡化，出現(xiàn)信貸需求不足、存款波動加劇、不良資產(chǎn)波幅反彈的態(tài)勢。而隨著利率市場化的加速推進(jìn)，未來銀行業(yè)盈利能力將面臨怎樣的影響成為市場和投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。為此，本版將從影響銀行利潤增長最主要的三個方面，即凈息差、中間業(yè)務(wù)，以及資產(chǎn)質(zhì)量進(jìn)行剖析，對銀行業(yè)下半年走勢及盈利前景作出預(yù)判，以饗讀者。
  　　盡管受去年凈息差呈單邊上行趨勢及翹尾因素影響，2012年凈息差仍可能對銀行業(yè)全年盈利產(chǎn)生正貢獻(xiàn)，但上半年形勢表明，在經(jīng)濟(jì)下行超預(yù)期和利率市場化加速推進(jìn)背景下，銀行貸款需求下降、存款流失嚴(yán)重，下半年凈息差逐步見頂回落已成定局，未來業(yè)績究竟會交出怎樣一份答卷，銀行業(yè)面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。
  　　貸款需求不足 生息資產(chǎn)貢獻(xiàn)度受抑制
  　　資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張一直是我國銀行業(yè)業(yè)績增長最主要的推動力。2011年，我國銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)總額113.3萬億元，其中貸款占比51.34%；在工、農(nóng)、中、建、交五大行營業(yè)收入中，利息凈收入的平均占比高達(dá)80.56%。這表明，利潤增長主要依靠信貸規(guī)模的增長。
  　　然而，進(jìn)入2012年，受國外需求疲軟影響，與出口聯(lián)系緊密的企業(yè)信貸需求不足，加之房地產(chǎn)和地方平臺貸款調(diào)控抑制了部分信貸需求，銀行業(yè)整體貸款規(guī)模出現(xiàn)持續(xù)回落，致使生息資產(chǎn)對利潤增長的正面作用受到抑制。
  　　數(shù)據(jù)顯示，4月新增人民幣貸款6818億元，較3月環(huán)比減少3282億元，較去年同期下降578億元，明顯低于市場預(yù)期。盡管5月份新增貸款回升到7932億元，但票據(jù)融資占比較大，表明真實(shí)信貸需求疲弱。
  　　近日更有媒體報道，今年6月份工、農(nóng)、中、建四大行新增貸款約1880億元，較5月份的2500億元大幅減少。
  　　除貸款外，其他生息資產(chǎn)增長趨勢亦乏善可陳。法定存款準(zhǔn)備金率下調(diào)，商業(yè)銀行存放央行資產(chǎn)的增速將有所下降，債券資產(chǎn)繼續(xù)呈低速增長態(tài)勢，同業(yè)資產(chǎn)則穩(wěn)步擴(kuò)張。
  　　銀行業(yè)協(xié)會預(yù)計，2012年銀行業(yè)生息資產(chǎn)增速將繼續(xù)小幅下降至15%左右。與此同時，生息資產(chǎn)平均余額對上市銀行凈利潤的拉動作用將從2011年的17.1%下降到2012年的15%左右。
  　　客觀地說，為保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長，今年央行貨幣政策更加注重預(yù)調(diào)、微調(diào)，實(shí)際操作較去年略為放松，隨著降準(zhǔn)、降息政策的連續(xù)出臺，貫穿整個2011年度的市場資金緊張局面得到了緩解，銀行業(yè)的放貸能力有所提升，從而推動了信貸資產(chǎn)穩(wěn)步增長。業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計，2012年全年新增人民幣貸款在8萬億元－8.5萬億元，較上年有所增加。
  　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，我國銀行業(yè)盈利增長與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展基本適應(yīng)，且?guī)в忻黠@的周期性和階段性特征。由于2012年全年銀行業(yè)的資產(chǎn)增速尚較為平穩(wěn)，因此，盈利增速回落雖然大局已定，但仍會有溫和增長。
  　　存款流失加劇 直接影響經(jīng)營效益
  　　對于目前信貸市場不旺的原因，業(yè)內(nèi)人士分析，來自供給的約束不容忽視。在存款減少的大背景下，75%的存貸比約束限制了銀行放貸，直接導(dǎo)致銀行新增貸款減少。更值得注意的是，由于中國銀行業(yè)的貨幣機(jī)制是貸款創(chuàng)造存款，隨著貸款減速，存款減速會更快。事實(shí)上，目前存款流失嚴(yán)重，已成為各大銀行最頭疼的事。
  　　業(yè)內(nèi)人士分析，存款仍是現(xiàn)階段銀行資金來源最主要的渠道，直接影響到流動性和經(jīng)營效益。而受國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速進(jìn)一步放緩、信貸規(guī)模管控和銀行監(jiān)管加強(qiáng)等因素影響，銀行資金來源將受到一定制約，負(fù)債業(yè)務(wù)增速繼續(xù)回落，下半年，銀行業(yè)存款增長仍然面臨較大壓力。
  　　一方面，法定存款準(zhǔn)備金率和部分銀行業(yè)在存貸比的絕對水平依然較高制約了貨幣乘數(shù)回升。截至2011年末，廣義和狹義貨幣乘數(shù)分別為3.79和1.29，處于歷史較低水平，因而年內(nèi)貨幣乘數(shù)顯著回升的可能性不大，從而限制了銀行的存款創(chuàng)造能力。
  　　另一方面，外匯占款增長趨勢性放緩，影響銀行存款增長速度。去年第四季度，我國外匯占款連續(xù)三月出現(xiàn)負(fù)增長。盡管2012年恢復(fù)正增長，但仍遠(yuǎn)低于去年同期水平。而在貿(mào)易順差收窄、FDI規(guī)模下降、鼓勵國內(nèi)企業(yè)加大對外直接投資以及人民幣升值預(yù)期下降導(dǎo)致短期資本流入減少的影響下，總體外匯占款增長將呈趨勢性放緩。中國銀行業(yè)協(xié)會預(yù)計，2012年新增外匯占款總規(guī)模將從2011年的2.78萬億元顯著下降到1.5萬億元左右。
  　　與此同時，金融市場發(fā)展、金融創(chuàng)新加快亦將持續(xù)分流存款。
  　　上述種種因素作用下，今年以來商業(yè)銀行對存款的競爭更趨激烈，存款季末“時點(diǎn)”效應(yīng)凸顯，存款波動幅度加劇，并導(dǎo)致資金成本上升。所有這些，無疑將給銀行業(yè)全年的盈利增長帶來負(fù)面影響。
  　　息差大幅收窄 資產(chǎn)回報率步入下降通道
  　　盡管上半年存貸款增長放緩給銀行業(yè)經(jīng)營帶來了不小壓力，但真正對銀行業(yè)產(chǎn)生重大影響的還是利率市場化的提速。
  　　根據(jù)銀監(jiān)會公布的數(shù)據(jù)，2011年我國商業(yè)銀行凈息差保持在2.7%的相對高水平。憑借高息差，去年商業(yè)銀行共實(shí)現(xiàn)凈利潤1.04萬億元，同比增長36.3%。今年一季度，銀行業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤3260億元，同比增長仍達(dá)到23.7%，而凈息差較去年4季度上升10BP至2.8%，同比擴(kuò)張20BP。但下半年，隨著央行連續(xù)兩次對存貸款不同幅度的利率調(diào)整，銀行業(yè)這種長期受政策保護(hù)的盈利空間未來將不復(fù)存在。
  　　由于兩次利率調(diào)整后，將從利息收入和利息支出雙向擠壓銀行利潤，銀行業(yè)未來能否創(chuàng)造令市場滿意的業(yè)績將面臨重大考驗(yàn)。中國銀行戰(zhàn)略發(fā)展部高級分析師楊先道分析，以國內(nèi)某大型商業(yè)銀行為例，該行2011年凈利差為2.57%，本次利率調(diào)整后，若該行全部生息資產(chǎn)利率均下調(diào)并浮動到底，考慮其負(fù)債成本下調(diào)0.25個百分點(diǎn)后，該行的凈利差將下降0.66個百分點(diǎn)（以1年期貸款利率測算），意味著凈利差將下降26%。考慮15%的資產(chǎn)增長，維持非利息收入占比不變，該行的凈利潤增長將由常規(guī)的增長25%變?yōu)橄陆?%。
  　　“考慮到利率調(diào)整有一定的時滯，假定該行未來1年有25%的生息資產(chǎn)享受本次7折利率優(yōu)惠，該行的凈利潤增長將由常規(guī)的增長25%下降為增長10%。”楊先道認(rèn)為，加之后續(xù)可能的利率調(diào)整，銀行業(yè)在未來2-3年將面臨一個利潤增長的低谷，而且我國銀行的資產(chǎn)回報率從此將步入下降通道。
  面對利率市場化的步步緊逼，業(yè)內(nèi)專家指出，銀行業(yè)必須加快調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、收入結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化內(nèi)部管理，提升風(fēng)險定價能力，尋求新的利潤增長點(diǎn)。